商品期货期权合约内容包括:期货价格波动范围和期货价格变动幅度的确定;期权定价模型主要依据标的期货合约的价格确定方法;期货市场价格波动的判断方法和预测方法。
(一)期权和期货的价格发现功能
1.期权价格发现功能。期货价格是通过在既定期间内所有资产的价格表现出来。期货价格的波动是通过在既定期间内所有资产的集中价格形成的,反映了整个经济体系的动态。期货价格波动的直接影响着资产价格的波动,即当期货市场的价格波动非常迅速时,期货市场会出现期权价格和期货价格同时上涨的情况。
2.期权价格发现功能。期货价格与现货价格之间存在着紧密的联系,在价格波动中,期货价格不仅显示了现货价格上涨的真实性,还显示了期货价格下跌的真实性。在期货市场上,期权价格具有发现价格和套期保值的功能,而且期权价格是随时变化的,期权价格具有滞后性。
3.套利作用。期货期权是套利的重要工具,无论是期货还是期权,其价格的变动是通过套利方式的。例如:如果,在现货市场和期货市场中,如果现货市场上的持有成本大于期货市场上卖出的价格,则套利即可以期货市场上的持有成本为零。
4.期货交易者在进行期货交易时,其理论价格应是标准化的,因此,期货期权的价格是变化的。如果现货市场上的持有成本大于期货市场上的卖出价格,则期货价格与现货市场上的买入价之间的差额就变为零。
5.套利者对冲功能。现货市场上可以利用期货市场和现货市场来套利,如与现货市场上的买入价差额相反,则套利者可以利用期货市场上的卖出价与现货市场上的买入价之间的差额就变为零。
6.投机者的对冲功能。投机者可以利用期权进行对冲操作,达到实现以期货市场上的卖出价为零的目的。因此,期货市场上的投机者可以利用期权进行对冲操作。具体来说,期权交易中的买方或卖方可以按照自己的预期价格买入或卖出一定数量的某种商品期货合约,从而实现对冲操作。这种操作,在实际的期货市场上是非常常见的。而套利交易中,正向的对冲策略则在实际操作中扮演着更为重要的角色。如果期权交易中的买方是预期价格上涨,则卖方则必须支付期权费;如果卖方则获利。
套利交易与期货交易的区别:
1、套利的种类
期权交易的共性主要有:对冲、对冲、头寸、方向相反、损益等。
2、目的不同
期权交易中对冲,在交易中的主要目的是为了防止期权的价格向不利的方向变动。而对冲交易则在期货合约中重点选择对冲方式。
3、交易方式不同
期权交易中,卖方需要在买入或卖出某种货币时支付价差,而期权交易中卖方需要在卖出或买入某种货币时支付价差。
4、风险程度不同
期权交易中,卖方的风险程度较低,而对冲交易中卖方的风险程度较高。
5、流动性不同
期权交易中,期权流动性更好,流动性更好,而且,对冲交易中还有充足的程序,并且还可以进行虚拟交易。
6、
股指期货的推出,降低了股票市场的不确定性,但其流动性较差,并且与长期股票市场的特征不匹配。
